公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)和鹽湖綜合利用. 鑒于公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)屬于具有政府背景的保障房等項(xiàng)目,未來(lái)地產(chǎn)業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定發(fā)展,加之鹽湖開(kāi)發(fā)進(jìn)入大規(guī)模工業(yè)化運(yùn)作階段,預(yù)計(jì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)將進(jìn)入快速上升周期.

    公司作為上海閘北區(qū)國(guó)資委控股的區(qū)最大房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)之一,在舊區(qū)改造,保障性住房和配套商品房開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域的資源優(yōu)勢(shì)明顯. "十二五"保障性住房建設(shè)和體系的完善將會(huì)提到新的高度, 未來(lái)三年公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率約30%~45%.

    公司與公司的關(guān)聯(lián)企業(yè)上海北方企業(yè)有限公司通過(guò)增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式分別取得了西藏阿里圣拓礦業(yè)有限責(zé)任公司41%,20%的股權(quán).阿里圣拓礦業(yè)目前控制了龍木錯(cuò)鹽湖和結(jié)則茶卡鹽湖的折合碳酸鋰390萬(wàn)噸的資源儲(chǔ)量,資源量在全球碳酸鋰行業(yè)排名前三.

    碳酸鋰的提取從來(lái)源可分為礦石提取和鹽湖鹵水提取兩種.相對(duì)于礦石提鋰,從鹽湖鹵水中制取具有能耗低和成本低的優(yōu)勢(shì), 已成為國(guó)外公司開(kāi)發(fā)生產(chǎn)鋰鹽的主要渠道.雖然我國(guó)技術(shù)仍有待提高, 但隨著鹽湖提鋰工藝的成熟,鹽湖提鋰比例將大幅提高.

    公司日前發(fā)布了關(guān)于公司下屬的西藏國(guó)能礦業(yè)鹽湖資源開(kāi)發(fā)工藝路線取得階段性成果的公告,專(zhuān)家對(duì)公司此前實(shí)施的三個(gè)中試方案進(jìn)行論證后,一致認(rèn)為公司在鹽湖開(kāi)發(fā)上取得了重大突破,填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)鹽湖開(kāi)發(fā)的諸多空白.目前公司擁有國(guó)內(nèi)最大的資源量,未來(lái)在綜合利用開(kāi)發(fā)領(lǐng)域有望取得突破性進(jìn)展,將發(fā)展成為全球重要的碳酸鋰供應(yīng)商.

    預(yù)測(cè)公司2012-2016年EPS分別為0.27元,0.44元,0.51元,0.75元,1.06元,對(duì)應(yīng)PE分別為36倍,22倍,19倍,13倍,9倍.結(jié)合公司較低的估值水平,我們認(rèn)為公司股價(jià)較大程度上被低估,首次給予"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí),未來(lái)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為14.17元.